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拥有能够把药卖向全世界的销售网络是最重要的“护城河”之一，此外则是庞大收入带来的规模效应。一般制药巨头的销售毛利率可以超过85%，其中收入的15%~20%作为研发投入，收入的20%~30%是销售及管理费用，实际的经营利润率可以达到甚至超过40%。如果假设某制药巨头当年收入为400亿美元，扣除相关费用后仍有160亿美元的现金收入，是十足的现金“奶牛”。这也是这些药企连续并购的基础，而并购是提升产品管线潜力最直接、快速的途径，诺华的CEO就曾表示诺华每年进行收购的预算为50~100亿美元，默沙东的CEO曾表示，默沙东有能力“吃下”任何一个千亿级药企。

2009年至2014年间，人保财险大手笔启动信息技术大集中、理赔垂直管理、财务共享平台和内控合规体系建设的“四大工程”建设，打在了人保流程繁冗、技术滞后、体制老化的痛点上，一番纵横捭阖，人保份额下降的趋势得到明显遏制。2014年3月接力棒传到郭生臣手中，此后两年颇有“萧规曹随”之感，人保财险并没有因为换届而出现大的变化，市场份额开始企稳。

虽然可以说指数基金的管理者被动地管理基金，但是这些基金的投资者正在做出持续决定，这绝对需要积极和持续的判断。这些决定包括以下因素：投资什么指数投资哪些市场？投资哪些地区何时增加或减少资金以及增加或减少多少资金分配给每个指数的资金百分比行为金融原则如何帮助制定切实可行的计划

昨天还发了杉内寿子和杉内雅男的爱情故事。感觉在生日两天发这文章挺不错的。另外昨晚由于上课，把推文时间提前到了下午3点21分。万万没有想到的是，一个小时之后。这一篇向两位“棋坛神侣”致敬的文章，意外地成为了一篇对杉内雅男九段的追忆篇。在本人生日，新闻发布前推出文章，还是不幸的消息。

大多数指数投资者都认识到投资指数在投资基金时不会比市场收益更好；然而，这并不意味着那些投资者不能“跑赢”市场。当我谈到指数投资时，我主要考虑像SPY，QQQ和IWM这样的ETF；但是，我在这里描述的概念也可以适用于非美国或非股票指数。然而，正如我将在下面讨论的那样，美国股票指数正在发出警告，所以我将把重点放在那里。

在金龙机电的来访接待室里，数位员工均向记者表示：“目前，公司总部的生产线只能靠老客户维持……作为员工来说，我们只希望拥有一份稳定的工作，但现在局面非常不明朗。”公开信息显示，金龙机电的现董事长黄磊为湖北人，1988年出生，武汉大学金融学学士、法国诺欧商学院金融市场学硕士。对以上种种情况，记者曾试图通过证券部电话及手机短信的形式向公司现任董事长黄磊寻求采访，但一直未有回复。