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目前，国内电商行业正愈发迈入了增长的瓶颈期，随之而来的是用户规模趋于饱和，用户流量增速显着趋缓，流量的天花板正在让深度依赖线上电商渠道的小熊电器面临发展瓶颈。其招股书显示，公司未来无法与合作的众多电商平台保持良好的合作关系，或电商平台的销售政策、收费标准等发生重大不利变化，将对公司的经营业绩产生不利影响。

斗鱼三季度收入成本15.41亿元，相比去年同期的9.67亿元，增长了59.4%，主要是由于增加了收入共享费用（主播分成）和内容费用。收入共享费用和内容成本从2018年同期的7.89亿元增长66.0%至13.04亿元，主要是由于与主播分成的收入共享费用增加，以及斗鱼对与电竞相关的内容和自制内容的投资而导致的内容成本增加。带宽成本从2018年同期的1.42亿元增加6.1%至2019年第三季度的1.51亿元。

为什么会这么走呢？此时的2018年静态PE和TTMPE为33倍，但机构随后的研报给出的2019年利润预测为0.43元，增速为30%，动态PE为25倍。这个估值水平，长期完全可以持有 ；但如果是中线，因为财报期刚刚开始，有些资金会转移到其他业绩可能超预期的个股。之后预告和正式周报之间的等待期，股价在顶部构筑了一个短期平台。真正到3月26日，年报公布的同时，又发布了一季报预告，99%-142%。因为市场对沪电的预期已经打满，而且去年一季度是业绩低谷，所以这个增速并没有超过市场预期。2019年年报与一季报的财报季，恰逢市场炒垃圾的时期，由业绩推动的股票，一旦涨到合理区间后，反而容易停滞不前。更重要的是，去年中报超过预期，基数非常高，这就对2019年中报的业绩是一个大大的挑战，如果不及预期，TTMPE（滚动市盈率）就会上升到35倍，这对电子行业就显得有点高了。此外，业绩浪将在4月结束，此后，市场会关注点会从业绩兑现，转移到题材，一批长线或中线资金也准备选择因为年报不好但长期逻辑不错的个股，在其跌出上涨空间后介入。所以，涨幅已经很大的沪电，在四月份大盘的爆炒中，始终无法向上突破平台。最终4月23日，符合预期的一季报的发布，反而成了下跌的催化剂。随着大盘的下跌，出现了一波近30%的急跌，之后在9到10元附近震荡。

这一次美联储即将降息，外围环境恶化是主要诱因，另外也受到了来自白宫较大的压力。白宫多次尖锐批评美联储的行为，而且威胁要撤换美联储主席鲍威尔，鲍威尔是近四十年来政治资历和专业水准最弱的美联储主席。四、政策还有很大的空间4月以来，政策的微妙转向是引发市场调整的导火线。当时的背景是，一季度经济复苏超预期，外围形势较为缓和，政策适当踩刹车也在情理之中。

责任编辑：赵慧芳做多过程中密切关注真菌性病害的发展情况[四季度经济整体趋稳]数据显示，第三季度，GDP当季同比增速为6.0%；前三季度，GDP累计同比增速为6.2%。第三季度GDP仅低于市场预期0.1个百分点。其他经济指标方面，9月，规模以上工业增加值同比增长5.8%，较8月回升1.4个百分点。同时，9月，社会消费品零售总额当月同比增长7.8%，较前值回升0.3个百分点。此外，1—9月，固定资产投资完成额累计同比增长5.4%，增速较前值回落0.1个百分点。总的来说，减税降费效果逐渐显现，消费韧性相对强劲，信贷结构持续改善，社会融资增速稳定。

镍、钴、锰：全球疫情压制价格，关注潜在的供给扰动金属镍及硫酸镍：新冠疫情导致全球需求基本面受到显著冲击，大宗商品价格普遍下挫，但近期供给扰动预期开始推动镍价反弹（镍容易受到东南亚、俄罗斯等主产区供给干扰）。至4月底，电解镍现货均价10.16万元/吨，LME电解镍三个月期货收盘价1.23万美元/吨，同比下跌1%，国内硫酸镍（Ni 22%min）出厂均价跌至2.83万元/吨，同比下跌2%。