九九九嫩草

点评：业内人士认为，大股东与上市公司利益协同，自然有动力借钱给上市公司渡过难关。两融绕标模式被叫停：督促券商谨慎开展质押回购业务股票质押式回购新规出台之后，上市公司股东质押融资大幅收紧。在大量融资需求刺激下，两融绕标套现交易蠢蠢欲动，引起监管层的注意。

图片来源：图虫创意继中国民航局率先要求暂停该机型运行后，全球禁飞该机型飞机的名单在短短几天内迅速拉长。目前，包括澳大利亚、法国、德国、英国在内的数十个国家和地区已经全面停飞737 MAX 8。根据最新消息，全球仅有6家航空公司（美国的美航、美联航、西南航空；加拿大的加拿大航空、加拿大西捷航空；巴拿马的巴拿马航空）的波音737 MAX型号（包含737 MAX 8和737 MAX 9机型）飞机还在进行商业飞行。

招股书显示，2018年度行动教育的管理咨询业务毛利率为57.90%，相较于2016年度的62.44%及2017年度的63.44%均有所降低。行动教育在招股书中提到，管理咨询业务是公司在管理培训业务基础上的延伸拓展，为特定客户提供定制化的咨询服务。而公司的财务咨询、营销咨询等咨询项目通常采用公司自有团队与外部咨询团队的合作模式展开，故此毛利率略低于管理培训业务。但为何该业务毛利率在2018年出现明显下滑？《投资时报》研究员电邮行动教育相关负责人，截至发稿未收到任何回复。

大商所相关负责人表示，在应用大商所商品期货系列指数的基础上，很多市场机构对于商品指数存在一些个性化的需求，希望向交易所定制满足客户需求的商品指数，用于指数型资产管理产品及风险管理工具的开发。为支持商品指数化投资的发展，满足市场需求，大商所为市场机构提供免费的指数定制、计算发布服务，并以签署指数使用许可协议的方式授权市场机构开展指数应用。

与此同时，有些领域却出现了金融供给过度，金融机构在某一细分领域中“扎堆”，反而积累了不少风险。近年最为典型的，便是地方政府、国企等国有部门，以及房地产业，由于这些领域存在“政府信用幻觉”或“土地信用幻觉”，金融机构认为这些部门资金需求旺盛且风险水平低，甚至认为有各级政府的隐性担保，无需担心风险。最后，大量金融机构涌入这一领域，拼抢城投、国企等客户。而且，在经济下行期，由于其他企业经营压力变大，暴露了一些风险，反而使得更多金融机构往国有部门扎堆。甚至，在监管当局开始出台措施遏制这种势头时，金融机构依然通过各种创新业务，绕道向国有部门输送资金。这些所谓的创新业务，很多本质都是监管套利，其目的是绕开监管规定，违规向特定领域输送资金。比如，同业投资、表外理财成为了监管套利最为集中的地方，于是也成为了2017年开始的金融严监管的重点整治对象。然而，地方政府、国企等部门杠杆水平过高后，财务压力开始积聚，有可能酿成风险。因此，全国那么大体量的金融供给，并不是全都有效的，有些是无效的，甚至是有害的。

资金分析——资金、成交现分歧 数据联动待回升今日市场资金净流出22.92亿，较前一交易日减少1.82%，总沉淀更新至1239.33亿。农产品、次主力板块分别流出8.19亿和21.62亿，较上一日分别减少4.07%和4.52%。黑色、化工板块分别流入1.91亿和4.98亿，较上一日分别增长0.56%和2.04%。其中次主力板块以贵金属为首的资金短期波动加剧，稳定性减弱。其它板块资金也仍无起色。投资者需警惕其对行情可能带来的负面影响。